Investera i guld: fysiskt guld, ETC, guldaktier och certifikat

Fyra sätt att investera i guld

Guld är en råvara. Den som vill att pengarna ska följa guldpriset kan välja mellan flera former. Nordnet nämner i en artikel från 2025 fysiskt guld, börshandlade produkter som backas av guldtackor, aktier och fonder med guldbolag samt certifikat med guld som underliggande tillgång. Vi tar upp formerna för att visa hur de fungerar, inte som förslag.

Det som skiljer formerna åt är vad du faktiskt äger. Med en tacka äger du metallen. Med en börshandlad guldprodukt äger du ett värdepapper som ett bolag har gett ut. Med en gruvaktie äger du en del av ett företag. Med ett certifikat har du ett avtal med en bank eller ett finansbolag om att få betalt efter hur guldpriset rör sig.

Om tabellen inte får plats kan du rulla den i sidled.

Guldpriset sätts i dollar

Det pris som marknaden oftast utgår från heter LBMA Gold Price. Enligt LBMA sätts det två gånger om dagen, klockan 10.30 och 15.00 brittisk tid, i amerikanska dollar per troy ounce, en viktenhet för ädelmetaller. Ett oberoende bolag, ICE Benchmark Administration, driver auktionen där priset räknas fram. LBMA visar också priset i flera andra valutor.

Eftersom priset sätts i dollar påverkas en svensk sparare av två saker: guldpriset i dollar och hur många kronor en dollar kostar. Om dollarn blir billigare mot kronan sjunker värdet i kronor, även om guldpriset i dollar är oförändrat. Samma princip gäller aktier i utländsk valuta, vilket lektionen om valutarisk visar.

Guld i sig ger ingen ränta och ingen utdelning. Värdet på en tacka eller en guldprodukt ändras bara när priset ändras. I faktabladet för den börshandlade produkten iShares Physical Gold ETC står till exempel att den inte delar ut något, att den är prissatt i dollar och att värdet i andra valutor påverkas av växelkursen.

Räkneexempel: när dollarn faller mot kronan

Vi använder påhittade tal som inte är dagens priser. Anta att guldet kostar 1 000 dollar per ounce och att en dollar kostar 10 kronor. Ett ounce kostar då 1 000 × 10 = 10 000 kronor. Du köper exponering mot ett ounce för 10 000 kronor, och vi bortser från avgifter.

Ett år senare har guldpriset stigit 10 procent till 1 100 dollar, men dollarn har fallit 10 procent till 9 kronor. Värdet blir 1 100 × 9 = 9 900 kronor. Guldet steg alltså i dollar, men du har förlorat 100 kronor, eller 1 procent. Förändringarna multipliceras: 1,10 × 0,90 = 0,99. Det är därför en uppgång och en nedgång på 10 procent inte tar ut varandra exakt.

Om tabellen inte får plats kan du rulla den i sidled.

Fysiskt guld: investeringsguld och moms

Med fysiskt guld äger du metallen själv. Nordnet påpekar att du då behöver veta hur guldet ska förvaras och skyddas. Tackor och mynt ger inga utdelningar, så den enda avkastningen är en eventuell prisökning.

Enligt mervärdesskattelagen är investeringsguld undantaget från moms. Investeringsguld är tackor eller plattor med en finhalt på minst 995 tusendelar, och guldmynt som har en finhalt på minst 900 tusendelar, är präglade efter år 1800, är eller har varit gällande betalningsmedel i ursprungslandet och normalt säljs för högst 80 procent över värdet av guldet i myntet. Tackor som väger 1 gram eller mindre räknas inte. Skatteverket tar upp försäljning av investeringsguld bland försäljningar som är undantagna från moms, så länge säljaren inte har valt frivillig beskattning.

Frivillig beskattning är en möjlighet för vissa företag, till exempel ett företag som framställer investeringsguld och säljer till ett annat företag. Smycken och guld med lägre finhalt omfattas inte av lagens definition av investeringsguld.

Skatt när du säljer fysiskt guld

Skatteverket räknar ädelmetaller som inte sitter i smycken som kapitalplaceringstillgångar. Säljer du med vinst är skatten 30 procent av hela vinsten. Säljer du med förlust får 70 procent av förlusten kvittas mot andra vinster och inkomster i inkomstslaget kapital. Försäljningen redovisas på bilaga K4, avsnitt D, i deklarationen.

Har du köpt guld av samma slag vid flera tillfällen ska du använda genomsnittsmetoden, alltså räkna ett genomsnittligt inköpspris för allt du äger. Du får inte använda schablonavdrag. Ett påhittat exempel utan avgifter: en tacka köptes för 50 000 kronor och säljs för 60 000 kronor. Vinsten är 10 000 kronor och skatten 30 procent av den, 3 000 kronor. Säljs tackan i stället för 40 000 kronor blir förlusten 10 000 kronor, och 7 000 kronor får kvittas.

Reglerna i det här avsnittet gäller fysiskt guld. För värdepapper som börshandlade guldprodukter och certifikat gäller andra regler, som Skatteverket beskriver i sin information om värdepapper.

Börshandlade guldprodukter och guldaktier

En börshandlad guldprodukt kallas ofta ETC, exchange traded commodity. Den köps och säljs på börsen som en aktie, men bakom den ligger fysiska guldtackor. Ett exempel är iShares Physical Gold ETC. Enligt faktabladet från september 2026 följer den LBMA Gold Price och har en årlig avgift på 0,12 procent. Det motsvarar 12 kronor per år på 10 000 kronor. Faktabladet skriver också att värdepapperen är obligationer som bara kan betalas ur guldet som ligger som säkerhet, och att börspriset kan skilja sig från värdet på guldet.

En aktie i ett guldbolag följer inte guldpriset ett till ett. Bolaget har kostnader för att bryta och sälja varje ounce. Ta ett påhittat gruvbolag med kostnader på 1 200 dollar per ounce som säljer till 1 500 dollar. Marginalen är 300 dollar per ounce. Stiger guldpriset 10 procent till 1 650 dollar blir marginalen 450 dollar, alltså 50 procent högre. Faller priset 10 procent till 1 350 dollar halveras marginalen till 150 dollar.

Förändringen förstärks alltså åt båda hållen så länge kostnaden är densamma. I verkligheten kan kostnaderna stiga, produktionen stoppas eller bolaget ha stora skulder. Nordnet skriver att både bolagsrisker och marknadsrisker tillkommer ovanpå utvecklingen för guldpriset.

Om tabellen inte får plats kan du rulla den i sidled.

Certifikat på guld: hävstång och emittentrisk

Ett certifikat är ett värdepapper som en bank eller ett finansbolag, emittenten, ger ut. Ett bull-certifikat på guld är tänkt att stiga när guldpriset stiger och ett bear-certifikat när det faller, ofta med hävstång. I ett förenklat exempel med hävstång 5 blir en uppgång i guldpriset på 1 procent under en dag ungefär 5 procents uppgång i certifikatet, och en nedgång på 1 procent ungefär 5 procents förlust.

Nordnet skriver att investeringen kan bli värdelös om emittenten går i konkurs. Du kan alltså förlora pengar även om guldpriset rör sig åt det håll du räknat med. Hur daglig hävstång kan ge förlust när priset går fram och tillbaka förklaras i lektionen om hävstång och certifikat.