Hävstång aktier: certifikat, mini futures och daglig hävstång

Vad betyder hävstång?

Hävstång betyder att en liten rörelse i det underliggande, alltså aktien, indexet eller råvaran som produkten följer, ger en större rörelse i din placering. Med hävstång 2 blir en uppgång på 1 procent ungefär 2 procent, och en nedgång på 1 procent blir ungefär 2 procent. Hävstång kan skapas med lånade pengar eller byggas in i en börshandlad produkt, till exempel ett certifikat.

Ett certifikat är här ett värdepapper som är noterat på en börs och följer värdet på en underliggande tillgång. Det ges ut av en bank eller ett annat finansiellt företag, som kallas emittent. Nordnet påpekar att du kan förlora delar av eller hela beloppet om emittenten går i konkurs, oavsett hur det underliggande har gått.

Hävstång med lånade pengar: när förlusten blir större än insatsen

Konsumenternas Bank- och finansbyrå skriver att det går att belåna värdepapper, alltså låna pengar med värdepapperen som säkerhet, och att konsekvenserna blir mycket värre om investeringen inte lyckas. Byrån skriver också att det finns investeringar där du riskerar att förlora mer än det kapital du har investerat.

Anta att du har 10 000 kronor, lånar 10 000 kronor till och köper aktier i ett påhittat bolag för 20 000 kronor. Det är hävstång 2 på dina egna pengar. Om kursen faller 60 procent är aktierna värda 8 000 kronor, men du är fortfarande skyldig 10 000 kronor. Då har du förlorat 12 000 kronor, mer än de 10 000 kronor du satte in. Vi bortser här från ränta och avgifter, som gör resultatet ännu sämre.

Om tabellen inte får plats kan du rulla den i sidled.

Daglig hävstång: nollställs varje dag

Bull- och bear-certifikat har ofta daglig hävstång. Nordnet beskriver att hävstången återställs en gång om dagen. Ett certifikat med hävstång 2 ger alltså ungefär två gånger det underliggandes rörelse under en enda dag, men inte två gånger rörelsen över en vecka eller ett år.

Nordnet skriver att marknader med en tydlig trend ger bättre avkastning, medan volatila marknader och marknader som går i sidled ger sämre. Effekten blir större ju längre du behåller produkten och ju högre volatiliteten och hävstången är. Volatilitet betyder hur mycket kursen svänger.

Räkneexempel: indexet står still men certifikatet faller

Ett påhittat index börjar på 100 och växlar mellan 110 och 100 i sex handelsdagar. Ett påhittat bull-certifikat med daglig hävstång 2 börjar också på 100. Varje dag räknar vi indexets förändring i procent, dubblar den och använder den på certifikatets värde från dagen innan. Vi bortser från avgifter och finansieringskostnader.

Dag 1 stiger indexet 10 procent till 110, och certifikatet stiger 20 procent till 120. Dag 2 faller indexet från 110 till 100, vilket är ungefär −9,09 procent. Certifikatet faller då ungefär 18,18 procent, från 120 till ungefär 98,18. Indexet är tillbaka på start, men certifikatet ligger under. Efter sex dagar står indexet på exakt 100 medan certifikatet är värt ungefär 94,64, en nedgång på ungefär 5,36 procent.

Om tabellen inte får plats kan du rulla den i sidled.

Bull, bear och mini futures i korthet

Ett bull-certifikat stiger när det underliggande stiger, och ett bear-certifikat stiger när det underliggande faller. Enligt Nordnet riskerar du att förlora hela det investerade kapitalet om det underliggande går åt fel håll. Om dagsrörelsen gånger hävstången blir −100 procent eller sämre förfaller placeringen och hela kapitalet går förlorat. Med hävstång 5 räcker det alltså att det underliggande rör sig 20 procent åt fel håll under en dag. Nordnet anger att den rekommenderade placeringshorisonten oftast bara är en dag.

En mini future nollställs inte varje dag. Du betalar bara en del av det underliggandes pris. Resten, som motsvarar finansieringsnivån, finansierar emittenten, och finansieringsnivån bestämmer hävstången. Finansieringskostnaden tas ut genom att finansieringsnivån justeras varje dag. Om det underliggande når en stop loss-nivå avslutas produkten automatiskt, och restvärdet kan bli noll. Nordnet skriver att man inte kan förlora mer än det investerade kapitalet i en mini future.

Så kan du räkna ut hävstången i en förenklad modell. Priset för en mini long är det underliggandes pris minus finansieringsnivån. Om det underliggande kostar 100 kronor och finansieringsnivån är 80 kronor kostar produkten 20 kronor, och hävstången är ungefär 100 / 20 = 5. Stiger det underliggande till 110 kronor blir priset 30 kronor, en uppgång på 50 procent, och hävstången sjunker till ungefär 110 / 30 = 3,67. Faller det till 90 kronor blir priset 10 kronor, en nedgång på 50 procent, och hävstången stiger till 90 / 10 = 9.

Vad Finansinspektionen säger

FI har beskrivit hävstångscertifikat som högriskprodukter där kunderna kan förlora alla sina pengar. FI skriver också att derivat och hävstångscertifikat är både komplicerade och dyra sätt att spara, och att det är viktigt att verkligen förstå hur en sparprodukt fungerar innan man köper den.

Nordnet skriver att den som handlar med bull- och bear-certifikat behöver ha god förståelse för finansmarknaden. Produkterna är byggda för korta perioder, inte för att spara i flera år. Exemplen på den här sidan visar varför: samma index kan ge olika resultat beroende på hur kursen rör sig varje dag.