Räkna ut sharpekvot: formel och exempel med två fonder

Formel för sharpekvot

Sharpekvot = (avkastning − riskfri ränta) / standardavvikelse. Alla tre talen ska gälla samma period och anges på samma sätt, till exempel i procent per år.

Sharpe kallade själv måttet reward-to-variability ratio, ungefär belöning per svängning. Ju högre kvot, desto mer avkastning utöver den riskfria räntan har fonden gett för varje enhet svängning under perioden.

• Avkastning: hur mycket fonden har ökat eller minskat i värde under perioden, i procent.
• Riskfri ränta: vad du hade kunnat få utan att ta risk. Nordnet skriver att man ofta använder räntan på statsskuldväxlar med tre månaders löptid, alltså korta lån till svenska staten.
• Standardavvikelse: hur mycket fondens avkastning har svängt. Högre standardavvikelse betyder större svängningar.
• Överavkastning: avkastningen minus den riskfria räntan, alltså täljaren i formeln.

Räkna ut sharpekvot för två fonder

Fond Lugn och Fond Fart är påhittade. Vi tittar på samma tre år, och siffrorna är genomsnitt per år, så som en fondsida kan visa dem. Den riskfria räntan är 2 procent per år i exemplet. En procentenhet är skillnaden mellan två procenttal, till exempel mellan 6 och 2 procent.

Fond Fart gav mest avkastning. Fond Lugn gav ändå mest avkastning per enhet svängning. Varje procentenhet standardavvikelse gav 0,5 procentenheter överavkastning i Lugn och 0,45 i Fart.

Om tabellen inte får plats kan du rulla den i sidled.

Riskfri ränta och period kan vända på svaret

Räkna om med en riskfri ränta på 4 procent i stället för 2. Fond Lugn får (6 − 4) / 8 = 0,25. Fond Fart får (11 − 4) / 20 = 0,35. Nu har Fart den högsta sharpekvoten, fast fonderna är desamma.

Perioden spelar lika stor roll. Swedbank påpekar att en sharpekvot räknad på ett eller två år kan ge en helt annan bild än en räknad på en längre period. Jämför därför bara sharpekvoter som är räknade för samma period och med samma riskfria ränta.

Har fonden gett mindre än den riskfria räntan blir sharpekvoten negativ. En fond med 1 procents avkastning och 10 procents standardavvikelse får med 2 procents riskfri ränta (1 − 2) / 10 = −0,1.

Om tabellen inte får plats kan du rulla den i sidled.

Vad sharpekvoten visar och inte visar

Sharpekvoten är ett sätt att jämföra avkastning med svängningar. Den är ingen helhetsbedömning av en fond, och den bygger nästan alltid på historiska siffror.

• Den visar historisk överavkastning per enhet standardavvikelse under en viss period.
• Den säger inte hur fonden kommer att gå. Sharpe skriver själv att det är högst tveksamt att använda historiska kvoter som prognos.
• Hög sharpekvot är inte samma sak som hög avkastning. Låg avkastning med låg risk kan ge en högre kvot.
• Standardavvikelse mäter svängningar, inte alla typer av risk.
• Den tar inte hänsyn till korrelation, alltså hur fonden rör sig jämfört med resten av det du äger. Det påpekar Sharpe själv.

Var du hittar sharpekvoten

Du behöver sällan räkna själv. Banker och fondplattformar visar sharpekvoten bland fondens nyckeltal. Swedbank visar den i rutan med fördjupad information på varje fondsida, och Nordnet under fondens detaljer och riskvärden.

Swedbank skriver att en sharpekvot över 1 generellt är bra och att 0 eller lägre är mindre bra. Både Swedbank och Nordnet skriver att du bör jämföra fonder med liknande inriktning, till exempel aktiefonder med aktiefonder. Kontrollera också vilken period siffran gäller. Lektionen om volatilitet förklarar mer om svängningar i aktier.