Volatilitet i aktier: samma slutresultat, olika svängningar

Två vägar från 100 till 103

Serie A är 100, 101, 102 och 103 kr. Serie B är 100, 120, 90 och 103 kr. Observationerna tas vid samma fyra påhittade veckoslut. För båda är hela periodens prisförändring (103 − 100) / 100 = 3 procent. Vi bortser från utdelningar, avgifter och andra händelser.

A stiger lite mellan varje observation. B stiger först kraftigt, faller och återhämtar sig delvis. Om du bara ser första och sista raden är skillnaden osynlig. Ett plusresultat betyder därför inte att kursen varit stabil under tiden, och kraftiga svängningar behöver inte sluta med en större vinst.

Om tabellen inte får plats kan du rulla den i sidled.

Räkna varje rörelse från dess eget startpris

A ändras först med 1 / 100 = 1 procent. Nästa steg är 1 / 101, ungefär 0,99 procent, och sista 1 / 102, ungefär 0,98 procent. B ändras med 20 / 100 = 20 procent, sedan −30 / 120 = −25 procent och till sist 13 / 90, ungefär 14,44 procent.

Varje nämnare är priset precis före steget. Att dela B:s fall på 30 kr med hela seriens startpris 100 kr ger −30 procent, vilket besvarar en annan fråga. Du kan heller inte addera de tre procentförändringarna för att få hela periodens 3 procent; förändringarna följer efter varandra med nya baser.

Om tabellen inte får plats kan du rulla den i sidled.

Det här är en illustration av svängningar

De räknade stegen visar att B har större observerade upp- och nedrörelser i vårt exempel. Vi har inte beräknat ett statistiskt volatilitetsmått eller en årsvolatilitet. Sådana mått behöver en uttrycklig metod, tillräckliga observationer och ett valt intervall. Standardavvikelse i periodavkastning är ett vanligt sätt att mäta spridning.

Skillnaden mellan högsta och lägsta kurs är inte automatiskt samma mått som standardavvikelse. Det går inte heller att jämföra en siffra baserad på dagliga avkastningar med en annan baserad på månadsavkastningar utan att kontrollera beräkningssättet. Skriv vad din tabell faktiskt mäter, i stället för att sätta etiketten årsvolatilitet på fyra priser.

En lugn bild utesluter inte andra risker

Veckoslutspriserna berättar inget om rörelserna mellan våra observationer. B kan ha haft andra toppar och bottnar som inte finns här. Historiska svängningar säger heller inte vilket pris som kommer nästa vecka. Likviditet, bolagets ekonomi och möjligheten att förlora pengar behöver egna frågor.

Vill du undersöka den största observerade nedgången från en tidigare topp finns en separat drawdown-lektion. Spara period, dataintervall och antaganden när du gör en manuell jämförelse, och använd Investiqs lektionsguide för nästa steg. Den här tabellen är undervisningsdata och bekräftar inget särskilt volatilitetsmått i appen.