Aktieanalys: så analyserar du en aktie i fem steg för nybörjare

Vad är aktieanalys och fundamental aktieanalys?

En aktie är en liten ägarandel i ett företag. Finansinspektionen, FI, skriver att du blir delägare när du köper aktier, och att placeringar i aktier alltid innebär en risk. FI skriver också att det hör till att sätta sig in i företagets verksamhet innan man investerar.

Fundamental aktieanalys utgår från bolagets verksamhet och siffror. Teknisk analys utgår i stället från grafer över hur kursen, alltså aktiens pris, har rört sig. Här går vi igenom den fundamentala metoden. Teknisk analys och grafer tar vi upp i lektionen om teknisk och fundamental analys.

Steg 1: Förstå bolagets verksamhet

Börja med frågan hur bolaget tjänar pengar. I en årsredovisning, ett dokument där bolaget redovisar sitt år, brukar det finnas en beskrivning av produkter och marknader. Den amerikanska tillsynsmyndigheten SEC beskriver en sådan del som en bra plats att börja på för att förstå hur bolaget fungerar.

• Vad säljer bolaget, och till vem?
• Vilka konkurrenter finns?
• Vad skulle kunna få kunderna att välja någon annan?

Steg 2: Läs omsättning och vinst

Resultaträkningen visar vad bolaget tjänat och kostat under en period, skriver SEC. Omsättning är pengarna bolaget får in från försäljningen. Nettovinst är det som blir kvar när alla kostnader, räntor och skatter är betalda.

Vinstmarginal visar hur stor del av omsättningen som blir vinst. Här använder vi nettovinst delat med omsättning, det som SCB kallar nettomarginal. En vinstmarginal på 8 procent betyder att 8 kronor av varje 100 kronor i omsättning blir vinst. Flera år säger mer än ett, eftersom ett enda år kan vara ovanligt bra eller dåligt.

Steg 3: Kolla skulder och kassa

Balansräkningen visar vad bolaget äger och är skyldigt vid en viss tidpunkt, skriver SEC. Tillgångar är sådant bolaget äger. Skulder är pengar bolaget är skyldigt andra. Eget kapital är det som blir kvar om alla tillgångar säljs och alla skulder betalas. Kassan är bolagets pengar i närtid.

Skuldsättningsgrad visar skulderna i förhållande till det egna kapitalet. SEC räknar totala skulder delat med eget kapital, och SCB räknar skulder och avsättningar delat med justerat eget kapital. Andra räknar bara lån som kostar ränta, så definitionen kan skilja sig mellan bolag. Ett tal på 2 betyder 2 kronor i skuld för varje krona eget kapital.

Steg 4: Jämför värderingen med liknande bolag

P/E-talet är aktiens pris delat med vinst per aktie, skriver SEC. Vinst per aktie är nettovinsten delad med antalet aktier. Kostar en aktie 20 kronor och vinsten per aktie är 2 kronor blir P/E-talet 10.

Ett P/E-tal säger mest när det jämförs med bolag i samma bransch. Ett högt P/E-tal kan betyda att många väntar sig att vinsten ska växa, och ett lågt kan betyda att många väntar sig problem. Talet ensamt säger inte om aktien är billig eller dyr.

Steg 5: Fråga vad som kan gå fel

En analys blir mer komplett om den också frågar vad som kan gå fel. SEC beskriver att en årsrapport kan ha en särskild del om risker, ofta listade efter hur viktiga de är. Ingen analys kan se framtiden, och FI påminner om att placeringar i aktier alltid innebär en risk.

• Är bolaget beroende av en enda kund eller produkt?
• Vad händer om räntorna stiger och skulderna blir dyrare?
• Vad händer om försäljningen faller ett år?

Räkneexempel: aktieanalys av ett påhittat bolag

Det påhittade bolaget Nordbageriet säljer bröd. Omsättningen är 500 miljoner kronor och nettovinsten 40 miljoner kronor. Skulderna är 150 miljoner kronor, det egna kapitalet 200 miljoner kronor och kassan 30 miljoner kronor. Bolaget har 20 miljoner aktier och kursen är 30 kronor.

Kassan motsvarar 30 delat med 150 = 20 procent av skulderna. Ett annat påhittat bolag, Bageri Syd, har P/E 22, vinstmarginal 5 procent och skuldsättningsgrad 1,2. Siffrorna visar att Nordbageriet har lägre P/E, högre marginal och lägre skuldsättning i det här exemplet. De säger inte om aktien är värd att köpa. Det hänger också på det som händer framöver och på vad som kan gå fel.

Om tabellen inte får plats kan du rulla den i sidled.