Utdelningsaktier: direktavkastning, utdelningsandel och risker

Vad är utdelningsaktier?

Ordet utdelningsaktier används om aktier i bolag som brukar ge utdelning varje år. Vilka bolag som räknas dit beror på vem som gör listan. Andra bolag behåller hela vinsten, till exempel för att investera i ny verksamhet, och ger ingen utdelning alls.

Beslut om vinstutdelning fattas av bolagsstämman, enligt aktiebolagslagen. Stämman får som huvudregel inte besluta om mer än styrelsen har föreslagit. Lagen begränsar också hur mycket som får delas ut. Efter utdelningen ska det finnas full täckning för bolagets bundna egna kapital, och utdelningen måste vara försvarlig med hänsyn till bland annat verksamhetens risker, bolagets likviditet och dess behov av eget kapital.

Utdelningen är alltså inte garanterad. Ett bolag som har delat ut pengar i många år kan sänka eller stoppa utdelningen ett år då vinsten faller eller pengarna behövs i bolaget.

Två nyckeltal: direktavkastning och utdelningsandel

Direktavkastning är utdelningen per aktie delad med aktiekursen, i procent. Utdelningsandel är utdelningen per aktie delad med vinsten per aktie, i procent. Det första jämför utdelningen med vad aktien kostar, det andra med vad bolaget tjänar. Båda går vi igenom steg för steg i var sin lektion.

Det påhittade bolaget Kvarn AB har vinst per aktie 10 kronor och delar ut 6 kronor. Aktien kostar 150 kronor. Direktavkastningen blir 6 / 150 × 100 = 4 procent och utdelningsandelen 6 / 10 × 100 = 60 procent. Bolaget behåller alltså 4 kronor per aktie av vinsten.

Nyckeltalen hänger ihop genom P/E-talet, som är kursen delad med vinsten per aktie. Kvarn AB har P/E-talet 150 / 10 = 15. Direktavkastningen är utdelningsandelen delad med P/E-talet: 60 / 15 = 4 procent.

Om tabellen inte får plats kan du rulla den i sidled.

När en hög direktavkastning är en varningssignal

Om direktavkastningen räknas på den senaste utdelningen och kursen faller kraftigt, stiger direktavkastningen utan att bolaget har höjt något. Kursen kan ha fallit just för att många tror att vinsten och utdelningen kommer att sjunka.

Det påhittade bolaget Hamn AB delade ut 8 kronor förra året när aktien kostade 160 kronor, en direktavkastning på 5 procent. Sedan faller kursen till 80 kronor efter dåliga besked. Med samma utdelning ser direktavkastningen ut att vara 10 procent. Sänker bolaget i stället utdelningen till 2 kronor blir direktavkastningen 2 / 80 × 100 = 2,5 procent.

En utdelningsandel över 100 procent betyder att bolaget delar ut mer än det tjänar det året. Pengarna kommer då från tidigare års sparade vinster eller från kassan, och aktiebolagslagens krav på full täckning för det bundna egna kapitalet sätter en gräns för hur länge det går.

Om tabellen inte får plats kan du rulla den i sidled.

Kursen sjunker ungefär med utdelningen på X-dagen

X-dagen är den första dagen som aktien handlas utan rätt till utdelningen. Avstämningsdagen är den dag du måste vara registrerad som ägare för att få den. Enligt Nordnet måste du köpa aktien senast bankdagen före X-dagen, och du kan sälja på X-dagen och ändå få utdelningen.

Allt annat lika sjunker aktiekursen med ungefär utdelningens värde på X-dagen, skriver Nordnet. Den som köper på X-dagen får ingen utdelning och vill därför inte betala för den. Kostade Kvarn AB:s aktie 150 kronor dagen före och utdelningen är 6 kronor, kan kursen därför väntas hamna kring 144 kronor om inget annat påverkar.

För ägaren är utdelningen alltså inte extra pengar ovanpå aktiens värde. Före X-dagen har du en aktie värd 150 kronor. Efter har du en aktie värd ungefär 144 kronor och 6 kronor som betalas ut, före eventuell skatt. Den totala avkastningen är kursförändringen plus utdelningen.

Om tabellen inte får plats kan du rulla den i sidled.

Frågor att ställa om en utdelningsaktie

Inget av nyckeltalen säger ensamt om en aktie är bra eller dålig. De visar olika delar av samma bild. Finansinspektionen påpekar att det alltid innebär en risk att placera pengar i aktier, och beskriver riskspridning, att äga olika aktier i olika bolag, branscher och marknader, som ett sätt att sprida risken. Frågorna nedan hjälper dig att se hela bilden.

• Utdelningsandel: delar bolaget ut mindre eller mer än det tjänar?
• Vinsten: växer, står still eller minskar vinsten per aktie?
• Kursen: har direktavkastningen stigit för att utdelningen har höjts eller för att kursen har fallit?
• Total avkastning: hur har kursen och utdelningen tillsammans utvecklats över samma period?

Öva på att följa utdelningar

Att följa hur kursen rör sig runt en X-dag är ett bra sätt att se att utdelningen inte är gratis pengar. I Investiq övar du med virtuella pengar på riktiga bolag, utan insättningar.