Investmentbolag: vad det är, substansrabatt och skillnad mot fond

Vad är ett investmentbolag?

Ett investmentbolag äger aktier i andra bolag. Det kan vara noterade bolag, vars aktier handlas på en börs, och ibland onoterade bolag som investmentbolaget själv värderar. Bolagets substansvärde, alltså innehavens värde minus skulderna, ändras när innehavens värde ändras, och bolaget kan i sin tur dela ut pengar till sina egna aktieägare.

Ett exempel på typen är Svolder, som på sin webbplats beskriver sig som ett noterat investmentbolag med fokus på svenska småbolag. Svolders aktie har varit noterad på Nasdaq Stockholm sedan 1993. Exemplet visar bara vad ett investmentbolag kan vara och är inget förslag att köpa.

Skillnaden mellan investmentbolag och fond

En värdepappersfond är inget bolag. Enligt lagen om värdepappersfonder ägs fonden av dem som har skjutit till pengar, andelsägarna, och den förvaltas av ett fondbolag. Fonden kan inte själv förvärva rättigheter eller ta på sig skyldigheter. Andelarna kan lösas in på begäran, och värdet av en fondandel är fondens värde delat med antalet andelar.

Ett investmentbolag är ett aktiebolag. Du köper och säljer aktien på börsen, av och till andra investerare, för det pris som köpare och säljare kommer överens om. Därför kan aktiekursen vara högre eller lägre än värdet på det bolaget äger. I en vanlig fond får du i stället fondandelsvärdet, som räknas direkt från innehavens värde.

Om tabellen inte får plats kan du rulla den i sidled.

Förvaltningskostnad i stället för fondavgift

Som aktieägare i ett investmentbolag betalar du ingen förvaltningsavgift till bolaget. Bolaget har i stället egna kostnader för att sköta verksamheten. De betalas av bolaget och minskar dess resultat, och de kan redovisas som en andel av substansvärdet.

Ett exempel: Investor AB, som äger stora aktieposter i flera noterade bolag, skriver i sin delårsredogörelse att förvaltningskostnaderna de senaste tolv månaderna var 802 miljoner kronor per den 30 september 2026, motsvarande 0,06 procent av det justerade substansvärdet. För fonder visar Finansinspektionens jämförelsetal för första kvartalet 2026 en medianavgift på 0,20 procent för Sverigeindexfonder och 1,30 procent för aktivt förvaltade Sverigefonder.

Måtten räknas inte på samma sätt, så jämför dem försiktigt. En fondavgift dras direkt från fondens värde, medan ett investmentbolags kostnader påverkar bolagets resultat och därmed substansvärdet.

Substansvärde och substansrabatt

Substansvärdet är värdet av investmentbolagets tillgångar till marknadsvärde minus skulderna. Delat med antalet aktier blir det substansvärdet per aktie. Är aktiekursen lägre än substansvärdet per aktie handlas aktien med substansrabatt, och är den högre med substanspremie. Har ett påhittat investmentbolag substansvärdet 100 kronor per aktie och kursen 90 kronor är rabatten (100 − 90) / 100 × 100 = 10 procent. Hela beräkningen, med onoterade innehav och lån, finns i lektionen om substansvärde och substansrabatt.

Särskilda skatteregler för investmentföretag

Inkomstskattelagen har egna regler för investmentföretag i 39 kap. 14 och 15 §§. Med investmentföretag menas ett svenskt aktiebolag eller en svensk ekonomisk förening som uteslutande eller så gott som uteslutande förvaltar värdepapper, vars uppgift väsentligen är att erbjuda ägarna riskfördelning genom ett välfördelat värdepappersinnehav, och som ägs av ett stort antal privatpersoner. Reglerna gäller bara bolag som uppfyller alla villkoren i definitionen. Att ett bolag kallar sig investmentbolag betyder därför inte automatiskt att skattelagens regler för investmentföretag gäller för det.

För investmentföretag gäller bland annat följande, enligt 39 kap. 14 §:

• Kapitalvinster på delägarrätter, till exempel aktier, tas inte upp till beskattning, och kapitalförluster får inte dras av. Det finns undantag.
• I stället tas en schablonintäkt upp: för ett helt år 1,5 procent av värdet på vissa delägarrätter vid beskattningsårets början.
• Utdelning som investmentföretaget lämnar till sina ägare får dras av.

Investmentbolag och fonder på ISK

Skatteverket skriver att finansiella instrument, till exempel aktier, som handlas på en reglerad marknad får finnas på ett investeringssparkonto, ISK, liksom instrument som handlas på en MTF-plattform inom EES och fondandelar. Aktier i ett noterat investmentbolag och andelar i en fond kan alltså båda ligga på ISK.

Öva utan riktiga pengar

Att följa hur en aktiekurs och ett substansvärde rör sig över tid är ett sätt att förstå vad rabatt och premie betyder. I Investiq övar du med virtuella pengar på riktiga bolag, utan insättningar.