First North: så skiljer sig marknaden från Nasdaqs huvudmarknad

Vad är First North?

Nasdaq First North Growth Market är en marknadsplats där aktier i mindre bolag handlas. Enligt Nasdaqs regelverk är den en registrerad tillväxtmarknad för små och medelstora företag enligt EU:s direktiv om marknader för finansiella instrument, MiFID II. Den är inte en reglerad marknad enligt EU:s definition. I Sverige är First North en handelsplattform, på engelska multilateral trading facility, förkortat MTF.

Nasdaq godkänner varje ansökan om att få aktier upptagna till handel. På Nasdaqs kurslistor visas First North GM som en egen grupp, skild från huvudmarknadens Large Cap, Mid Cap och Small Cap.

Mindre omfattande regler än på huvudmarknaden

Nasdaq kräver att bolagen har en fast varningstext på första sidan i sin bolagsbeskrivning eller sitt prospekt. Där står att bolagen inte följer alla regler som gäller på en reglerad huvudmarknad, utan ett mindre omfattande regelverk anpassat för små tillväxtbolag. Nasdaq skriver att risken i en investering därför kan vara högre än i ett bolag på huvudmarknaden.

I Sverige omfattas bolag på First North enligt Nasdaqs regelverk inte av bland annat flaggningsreglerna, kravet på IFRS och lagen om offentliga uppköpserbjudanden. Flaggning betyder att den som köper eller säljer en större post aktier måste tala om det. För uppköpserbjudanden finns i stället regler från Aktiemarknadens självregleringskommitté. Bolagen ska också offentliggöra insiderinformation enligt EU:s marknadsmissbruksförordning, MAR.

Om tabellen inte får plats kan du rulla den i sidled.

Certified Adviser: rådgivaren som varje bolag måste ha

Alla bolag med aktier på First North Growth Market har en Certified Adviser. Det är ett företag som bolaget anlitar och som Nasdaq har godkänt. Rådgivaren ska vägleda och stötta bolaget och övervaka att det följer reglerna. Inför noteringen ska rådgivaren också ha bedömt om bolaget är lämpligt och uppfyller kraven för att tas upp till handel.

Rådgivaren ersätter inte din egen bedömning. Den anlitas av bolaget och granskar att reglerna följs, inte om aktien är ett bra köp.

First North Premier Growth Market

Inom First North finns segmentet Premier Growth Market, med hårdare krav. Enligt Nasdaqs regelverk från oktober 2026 ska ett Premier-bolag redovisa enligt IFRS, ha minst 25 procent av aktierna hos allmänheten (eller 10 procent om de är värda minst 50 miljoner euro), hela tiden ha ett börsvärde på minst 10 miljoner euro och följa koden för bolagsstyrning i det land där bolaget är registrerat.

Premier-bolagen följer också samma regler för informationsgivning som bolagen på den reglerade huvudmarknaden. Ett bolag som inte klarar kraven kan flyttas ut ur segmentet. Premier är fortfarande en del av First North Growth Market och alltså inte en reglerad marknad.

Vad skillnaderna betyder för dig som investerare

Färre rapporter betyder att du får veta mer sällan hur bolaget går. Ett bolag som bara lämnar halvårsrapport visar siffror två gånger om året, medan ett bolag på huvudmarknaden lämnar kvartalsrapporter. Utan IFRS kan det också vara svårare att jämföra siffrorna med andra bolags.

Lägre krav på ägarspridning kan betyda att färre aktier handlas varje dag, vilket kan göra det svårare att köpa eller sälja utan att påverka priset. Nasdaq skriver själv att risken kan vara högre. Det betyder inte att varje bolag på First North är riskabelt eller att alla bolag på huvudmarknaden är säkra, men du behöver ofta leta fram mer information själv.

• Läs bolagsbeskrivningen eller prospektet, där Nasdaqs varningstext står på första sidan.
• Kontrollera hur ofta bolaget lämnar rapporter och vilka redovisningsregler det följer.
• Titta på hur mycket aktien handlas och hur stor skillnaden är mellan köp- och säljkurs.

Kan aktier på First North ligga på ett ISK?

Skatteverket skriver att finansiella instrument som handlas på en MTF-plattform inom EES får förvaras på ett investeringssparkonto, ISK. First North Growth Market i Sverige är enligt Nasdaqs regelverk en svensk handelsplattform av det slaget, och Sverige ingår i EES. Aktier som handlas där uppfyller alltså Skatteverkets villkor för tillåtna tillgångar. Läs också villkoren för kontot hos den bank eller mäklare du använder.